Normalerweise besteht das Problem bei Politikern darin, dass sie nicht das tun, wozu sie gewählt wurden. Aber hin und wieder kommt ein Politiker daher, der tut, was er (oder sie) versprochen hat, was noch größere Probleme verursachen kann. last newsletter wir schrieben: 'Die Auswirkungen möglicher Trump-Zölle auf die Wirtschaft und Handelspartner wie China, Mexiko und die EU sind eine große Unbekannte, die den Märkten Angst macht. Im schlimmsten Fall könnten die Zölle die Exporte der Partner schädigen, was zu allgemeinen wirtschaftlichen Rückschlägen für alle führen würde.„Nach Liquidationen in Höhe von geschätzten 10+ Milliarden US-Dollar auf den Kryptomärkten und einem großen Aktienausverkauf hat sich dies nun ausgewirkt.“
Aber das Wichtigste zuerst: Machen wir einen Schritt zurück. Das erste Anzeichen dafür, dass in diesem Bullenmarkt nicht alles gut läuft, war die DeepSeek-Panik am 27. Januar. DeepSeek, das chinesische KI-Unternehmen, veröffentlichte KI-Modelle, die mit deutlich weniger kostspieliger Hardware trainiert wurden als vergleichbare westliche Modelle. Nvidia und andere Technologiewerte führten den Ausverkauf an. Kryptowährungen, insbesondere Altcoins, folgten diesem Beispiel. Wir haben es vielleicht insgeheim vermutet, aber vielleicht waren diese KI-Krypto-Agent-Coins doch nicht die Zukunft der KI-Technologie.
Das wahre Blutbad folgte am Samstag, dem 1. Februar. In einem umfassende Ankündigungverhängte US-Präsident Trump 25 % Zoll auf Importwaren aus Mexiko und Kanada. Trump verhängte außerdem eine zusätzliche Steuer von 10 % auf Importe aus China und kündigte an, künftig Zölle auf EU-Importe zu erheben. Ohne zu sehr in die wirtschaftliche Analyse oder spieltheoretische Interpretation dieses Schritts einzusteigen, haben die Märkte die Nachricht schlecht aufgenommen. Da die Aktien am Wochenende nicht gehandelt wurden, waren es die Kryptowährungen, die den ersten Schlag am stärksten zu spüren bekamen. Ethereum fiel von 3,3000 USD auf kurzzeitig 2,000 USD. Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen sank um rund 10 %.
Vergleiche mit dem COVID-Crash sind zwar noch weit hergeholt, aber das Blut in den Straßen ist real. Der Nominalbetrag der Liquidationen in Kryptowährungen in USD war höher als zu jedem anderen Zeitpunkt, auch während des FTX-Crashs. Vielleicht war die Hypothek auf das Haus, um Fartcoin maximal zu kaufen, doch keine langfristige Anlagestrategie.
Nur ein Vermögenswert hat den Sturm vergleichsweise gut überstanden: Bitcoin. Obwohl BTC unter 100 $ fiel, ist es nicht viel tiefer gesunken. Aber der durchschnittliche Kryptohändler, der heute auf der Jagd nach dem 10-100-fachen ist, ist Bitcoin stark unterrepräsentiert. Die Stimmung, die bereits zuvor auf einem Tiefpunkt war, hat das Niveau der Verzweiflung eines Bärenmarktes erreicht. Die Anzeichen waren jedoch schon seit Wochen da. Immer schnellere Kapitalrotationen zwischen „Markt-Metas“ und immer wildere Memecoin-Einführungen sind normalerweise ein solider Indikator für eine Übererregung des Marktes. Bitcoin hat sich bereits erholt, aber der Tier-3-Memecoin des durchschnittlichen Händlers könnte das nicht tun.
Im Moment ist es schwer, viel Positives zu empfinden. Wenn man jedoch danach suchen wollte, haben wir in diesem Zyklus noch kein ETH-Allzeithoch gesehen. Solana hat gerade sein vorheriges Allzeithoch überschritten. Eine stark pro-Krypto-US-Regierung ist kaum einen ganzen Monat im Amt. Handelskriege und sogar physische Kriege enden irgendwann. Und wie immer ist es wahrscheinlicher, dass die Zentralbanken die Märkte mit Liquidität überschwemmen, wenn die Wirtschaft als Reaktion auf Zölle einbricht. Das sind keine großartigen Dinge, auf die man hoffen kann, aber es scheint wahrscheinlicher, dass sich diese Episode als Bullenmarkt-Flut herausstellen wird, nicht als Beginn eines Bärenmarktes.