Letzte Woche erhielt der Markt die Nachricht, dass die Inflationszahlen kühler als erwartet ausfielen. Die Kern-VPI-Daten entsprachen mit 5.6 % den Vorhersagen und lagen damit über dem vorherigen Wert von 5.5 %. Der Gesamt-CPI lag jedoch bei 5 % und damit unter den erwarteten 5.1 %. Als solche begannen Risikoanlagen zu steigen. Aufgrund der Datenabhängigkeit der Fed würde man erwarten, dass diese Zahlen die Wahrscheinlichkeit einer Unterbrechung der Zinserhöhungen durch die Fed im Mai deutlich erhöhen würden. Allerdings hat die Fed zuvor davor gewarnt, den Fuß vom sprichwörtlichen Gas zu nehmen. Die FOMC-Protokolle folgten kurz darauf um 6 Uhr UTC auf die VPI-Zahlen und bestätigten dies, da alle Mitglieder eine vorgeschlagene Erhöhung um 25 Basispunkte im Mai unterstützten. Einige Analysten glauben, dass die Fed jetzt eins sein und im Mai fertig sein wird. Die Kerninflation wird bald auf annualisiert 3.5 % tendieren, und bei einer Federal Funds-Rate von 5 % rechnet der Markt mit einer realen Federal Funds-Rate von 1.5 %. In der Vergangenheit hat sich ein realer Zinssatz von 1.5 % als restriktiv genug erwiesen, um die Inflation und damit die Wirtschaft zu töten. Diese Verlangsamung der Wirtschaft wird von der Fed unterstützt, die im FOMC erklärte, dass sie ab 2023 eine leichte Rezession erwarten. Ihre Verwendung des Wortes „mild“ wurde jedoch auf den Prüfstand gestellt, da die Zinskurve derzeit am stärksten invertiert ist das schon seit den 1980er Jahren.
In den letzten Monaten war Krypto als Anlageklasse nicht eng mit anderen Makromärkten korreliert und hatte nach der Veröffentlichung des Shapella-Upgrades von Ethereum letzte Woche auch ein eigenes Ereignisrisiko. Dieses Upgrade vervollständigte den Übergang von Proof-of-Work (PoW) zu Proof-of-Stake (PoS) und ermöglichte es Benutzern, ihre eingesetzten ETH und die damit verbundenen Belohnungen abzuheben. Viele stellten die Hypothese auf, dass dies Verkaufsdruck auf Ethereum erzeugen würde, da diejenigen, die ganz vorne in der Schlange stehen, um sich zurückzuziehen, Spot verkaufen würden, während diejenigen, die weiter hinten stehen, sich über Täter und Futures absichern würden. Ethereum erlebte in Erwartung dieses Ereignisses rückläufige Kursbewegungen, da ETH in den letzten Wochen hinter BTC zurückblieb. Die eigentliche Reaktion auf das Ereignis war jedoch genau das Gegenteil, da Ethereum gegenüber Bitcoin gegenüber den Mittwochstiefs etwa 13 % zugelegt hat.
Aus technischer Sicht spielte sich das zinsbullische Momentum ab, als der MA9 den MA50 im täglichen Zeitrahmen überquerte, als Bitcoin schließlich über 30,000 $ anstieg. Die Bullen werden nun darauf hoffen, dass sich diese Rally bis zum nächsten wichtigen Widerstand um 32,000 $ fortsetzt. Ein Schlüsselindikator, der dieses Szenario unterstützt, ist, dass der MACD kürzlich seine Signallinie überschritten hat. Das letzte Mal, als dies geschah, stieg Bitcoin um 42 % nach oben. Die Marktstimmung ist im Moment hauptsächlich bullisch. Wenn dies der Fall ist, ist es wichtig, nicht blind zu sein, wenn man bedenkt, dass es seit Mitte März keine größere Korrektur gegeben hat; ein Pullback könnte sicherlich auch in Sicht sein.
In Zukunft wird die FOMC-Sitzung am 2. und 3. Mai einen Einfluss auf die kurzfristige Marktrichtung haben. Die Auswirkungen auf die Makromärkte werden wahrscheinlich nicht so erheblich sein wie die Standardzinsankündigung der Fed, wenn man bedenkt, dass sich der Markt jetzt bewusst ist, dass eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte bevorsteht.